原奶价格有望创历史新高
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原奶价格有望创历史新高

Posted by | February 5, 2021 |

April 16, 2021

奶价距离历史高点仅一步之遥,鲜奶消费一往无前,国产品牌赢得广泛信任。2021年1月第四周奶价情况,根据农业部统计数据显示内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格为4.27元/公斤,距离上轮历史高点奶价仅一步之遥。
预计本轮奶价将超越上轮高点,并持续波动上升
2020年下半年以来,原奶价格涨势趋同2013-2014年的上轮大周期,斜率基本相近,国内乳业实质上已进入又一轮“奶荒”。其对原奶的供需判断:预计本轮奶价将超越上轮高点,并持续波动上升。
短期供需局面仍然紧张——2019年之前奶牛存栏一直下降,2019年10月以后奶牛存栏有所回补(自最低点回升+9%),但这波存栏回补放量至少要到2022年之后,考虑饲料价格上涨以及牛难进口等问题,预计存栏回补不可持续。2021年需求增速预计达到15%以上,供需局面紧张。
中长期看,自繁+进口+单产提升,行业供给端产量理想增速<10%。未来需求越来越依赖于国内原奶供应链,供给端分配格局已深刻变化,预计规模化牧场奶价趋势将持续上行。
大包粉将再难对液态奶市场形成有效冲击
而本轮原奶价格上涨与上一轮的不同之处在于,上一轮2014年奶价急速下降主要因为大包粉的冲击,现阶段下游产品结构决定大包粉冲击难再上演。所以,近期2021年1月26日中国和新西兰签署升级版自由贸易协定,市场可能过于担心了未来进口大包粉对国内原奶供给的影响。
2019年大包粉进口量为101.5万吨,2020年大包粉进口量为97.93万吨,同比下降3.5%。业内人士预测,100万吨可能是大包粉进口量的顶峰。用大包粉为原料生产的液态奶产品,国家规定要在包装盒上打上“复原乳”的醒目标志,这个规定经过2016年专项监督检查之后得到严格执行,经过近几年消费者教育更为充分,复原乳主要集中在低端产品,市场规模持续萎缩(乳企也明显感受到复原乳对品牌的杀伤力是巨大的)。因此,在本轮奶价上涨周期,进口大包粉将再难对国内液态奶产业链的形成有效冲击。
数据来源:奶业经济观察
国人消费意识确立,鲜奶趋势一往无前
1月22日央视财经特别报道,受到疫情影响,乳制品的销量大幅上升,尤其低温奶受到越来越多消费者的欢迎,为此不少乳制品企业也纷纷加大了低温奶市场的布局。
与此同时,低温奶的线上销量增速更为迅猛。据天猫商城提供的数据显示,2020年常温奶的销量同比增长了50%,而低温奶的销量同比则增长了150%。
根据欧睿数据,2019年巴氏奶规模343亿元,同比增11.6%,并预计2018-2024年复合增速8.9%,高于常温白奶的4.2%,驱动因素在于消费者健康意识加强、国内和国际大型乳企消费者教育,以及电商平台提高配送效率。
低温奶的渗透率也在不断提高。据2020年饿了么发布的鲜奶外卖报告显示:过去一年,低温鲜奶市场渗透率已超过30%。在厦门、南宁、苏州、无锡等城市,消费者更愿意为低温鲜奶买单,市场渗透率超过40%。上海、南通、合肥低温鲜奶渗透率达到38%。
据《中国奶业统计摘要(2018)》,2009年至2018年,近十年年复合增长率达11.6%,说明中国牛奶的消费量是相对稳定的,牛奶的需求量长期是稳步增长的。
目前,中国乳制品消费量虽然仍然处于低水平。根据美国农业部数据,中国液态奶消费量仅占全球消费量的8%,是美国的56%、欧盟的44%,远低于英美等西方发达国家。从人均牛奶消费来看,目前中国人均牛奶消费量约32.66千克。虽然仅为世界人均牛奶消费量的1/3,但是,中国牛奶消费量长期是上升趋势的。
国产奶备受消费者欢迎。“现在国内三分之二的市场基本都是国产奶粉,2020年因为疫情原因外资奶粉就更加不容易进来。近几年,国内保税区发展起来,国内外资奶粉在价格上也没了优势。而国产奶粉因为没有关税,在价格上也有优势,国家政策这几年也在扶持。其实,最主要的还是品质,我们这边接触的很多宝妈,对国产奶粉的回馈越来越好,越来越多的人选择了国产奶粉”,行业内购人员表示。
供应偏紧将持续
从供应端的角度来看,原奶量短期内大幅增加是很难的。牛犊从出生到产奶,需要等待两年时间。据USDA报告,2020-2021年中国奶牛养殖业出现补栏,但每年新增仅5万头。虽然单产量在不断提升,但毕竟奶牛的存栏量才是基础。中国规模奶牛养殖场TMR普及率的比例从2008年的30%上升至2019年的超过95%。
据不完全统计,仅2020年,乳制品行业合计发生12起奶源地并购。其中,与伊利股份、蒙牛乳业的相关并购共计9起,占比达四分之三。截至目前,伊利股份、蒙牛乳业均在国内拥有三家规模化牧场,合计奶牛存栏分别为35万头和40万头。
此外,区域性乳企也加大了对奶源地的投入。2019年以来,新乳业先后收购夏进与福州澳牛,同时入股现代牧业;光明乳业收购辉山乳业,并在宁夏建设奶产业种养加全产业链项目;中国飞鹤也在2020年收购原生态牧业71%股权。
存栏量规模的集中有利于保持原奶产量的稳定,从而使得价格更加稳定,但这无法改变短期供应偏紧的趋势。从短期来看,中国原奶供给偏紧的状态将会持续。从周期的角度来看,原奶的上涨趋势远未结束,此次上涨创新高指日可待。
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