供需关系错配 六成猪企预亏 今年“养猪大户”们还撑得住吗?
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供需关系错配 六成猪企预亏 今年“养猪大户”们还撑得住吗?

Posted by | February 18, 2022 |

September 29, 2022

春节后首周,猪价出现了下跌,但A股市场中的养猪板块却上涨了5.76%,调查发现,本轮猪周期中,部分养猪企业已经陷入了亏损。
截至目前,申万生猪养殖板块已披露2021年业绩预告的10家企业中6家预亏,其中,新希望预计净利润亏损86亿元–96亿元;天邦股份预计净利润亏损35亿元–40亿元;温氏股份预计净利润亏损130亿元-138亿元。
行业专家指出,2022年,猪价将整体处于低位窄幅震荡的状态,猪周期拐点很可能要等到2023年才能到来。面对猪周期下行压力,养猪大户们还能撑得住吗?
01 六成猪企预亏
根据梳理Wind数据发现,截至2月14日,A股市场上新希望、天邦股份、正邦科技、牧原股份、温氏股份等10家生猪养殖企业均已披露2021年度业绩预告或业绩快报,除巨星农牧因将子公司纳入公司合并报表范围等因素,净利润同比增长111.06%至2.69亿元外,其余企业净利润均出现大幅下滑,其中只有牧原股份、神农集团、东瑞股份还能维持盈利,而正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份等6家企业预亏。
据正邦科技业绩预告,2021年,该公司销售生猪1492.67万头,同比增长
56.14%。由于国内生猪市场价格下滑,公司单头销售均价为16.60元/公斤,每公斤同比下降16.10元,单头收入下降1653元。销量的上升叠加销售价格的下降,影响公司年度利润88.73亿元。
“公司产业单一,利润贡献主要为生猪养殖业务,相比多元化公司受猪周期影响更大。”正邦科技称。2020年年报显示,正邦科技下辖饲料、生猪养殖、兽药三大业务板块,其中七成以上的收入都来自养殖板块。
温氏股份称,报告期内,公司毛猪销售均价17.39元/公斤,同比下降48.18%。生猪价格大幅下跌,同时因饲料原料价格连续上涨、公司外购部分猪苗育肥、持续推进种猪优化等因素推高养猪成本,公司肉猪养殖业务利润同比大幅下降,出现深度亏损。
新希望也提到,由于国内生猪产能逐渐恢复,2021年生猪价格较上年同期大幅下降。同时因饲料原料价格连续上涨、公司仍有部分外购猪苗育肥出栏、公司持续推进种猪更替与优化等因素,使得生猪养殖成本同比明显上升,公司生猪养殖业务出现大幅亏损。
温氏股份董秘梅锦方表示,主要因素一个2021年猪价跌得就比较厉害。其次成本也高了很多,比如饲料成本就高了很多。另外也买了一些高价的猪苗、高价的种猪。
不过,目前生猪养殖企业正积极开展自救。
正邦科技养猪事业部总裁助理黄冲表示,努力降本增效,正邦科技前两年引进的原种猪已开始发挥作用,产仔数频频突破极限。同时,通过不断地在海外寻源,采购棕榈粕、椰子粕、乌克兰大麦等,以降低饲料成本。
牧原股份工作人员张岗岗说,1月肉食总共发车6095趟,平均每天发车345趟,目前大多数屠宰厂都是处于满负荷生产状态。
业界普遍认为,产生猪周期的重要原因是供需关系的错配。
牧原股份董秘秦军称,决定现在市场供给量的源头是在一年之前,在母猪的配种,需求量是现在决定的,就这两个数之间,要做到完美匹配,这几乎是不可能的。
02 2022年猪价或继续下行
进入新世纪以来,中国共出现过5轮猪周期,2018年以来这一轮产能波动最大。2018年2月,全国生猪生产进入新一轮去产能周期,存栏下降。当年8月开始发生的非洲猪瘟疫情,又让不少养猪场、养猪户不敢补栏,多种因素叠加导致生猪产能下降。这一轮猪周期产能低谷时生猪存栏同比减少了40%,猪肉零售价格最高点时冲到59.6元/公斤。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇介绍,猪周期分为上行周期和下行周期,此轮猪周期的上行周期是从2018年的6月份到2020年的8月份,2020年的9月份至今则处于下行周期。
“2021年底能繁母猪存栏4329万头,同比增4%,生猪存栏4.49亿头,增10.5%。2022年生猪供给仍将充裕,预计猪周期拐点或在2023年到来。”朱增勇称。
卓创资讯生猪分析师王亚男在提到,目前市场仍然处于供大于求的状态,生猪价格有继续下降态势。
朱增勇也预计,2022年,猪价将整体处于低位窄幅震荡的状态,养猪企业仍将面临价格下行的市场风险压力。
不过,多家机构却认为此时正是布局生猪板块的最佳时期。国信证券指出,1月以来猪价持续下行,预计春节后将保持下跌趋势,进一步催化板块,2022年是提前布局生猪板块最好的阶段,2023年猪周期大概率实现反转行情。
国联证券也表示,根据2021年下半年能繁母猪数量,其判断节后生猪出栏量仍维持高位,叠加二季度猪肉消费端进入下行趋势,猪价大概率会在三季度面临二次探底,行业整体产能有望去化。由于生猪养殖行业的股价一般先行于猪价开始启动,当下是投资生猪养殖行业股票的黄金时间点。 
03 2021年生猪贸易商多数亏损
最近买入猪肉股的投资者很开心,但是生猪贸易商的日子不好过,接连亏损,看不清未来猪价走势,只有少数人实现了盈利。
石丽平曾经是一位兽医,几年前转行做生猪贸易。凭借对猪价多年的跟踪研究,她在抖音开了账号,经常与网友们分享自己对猪价的预测。可是去年以来,石丽平遭遇了滑铁卢,亏了不少钱。
生猪贸易商石丽平表示,价格低了买不来猪,价格高了到屠宰场那边可能结算价格很低,一车猪可能挣个几十元钱,多的时候一两千元钱,然后赔的话就要赔一两万元。
另一位从业者张华除了做生猪贸易,还做生猪数据研究。每天早晨8点,张华连线全国各地员工线上开晨会,汇总数据研究行情。据他观察,去年95%的生猪贸易商都亏钱。
业内分析人士认为,过去5轮猪周期,每一轮猪价下行时间是1到2年,本轮猪周期猪价下行已经持续1年,预计猪价下跌至4到5月份,下半年行情比较乐观。
天风证券农林牧渔分析师陈潇指出,2022年下半年,预计猪价将震荡上行,一方面在供给上,预计出栏量在4到5月份达到峰值后转而下降;另一方面在需求上,我们认为国内的消费在下半年是边际提振,那届时供需关系是有望得到改善的。
03 猪企还撑得住吗?
需要注意的是,部分养猪大户已面临一定的资金压力。
近日,有媒体报道称,正邦科技控股股东正邦集团与江西省铁路航空投资集团有限公司签署了不低于100亿合作协议。目前,江西铁路航空投资子公司已为正邦科技代采约8000万元的饲料。
值得一提的是,此前,已有不少投资者在投资者互动平台向正邦科技提问公司账面现金是否充足、是否还有资金来源等。对此,正邦科技回复称,公司一方面通过股债结合的方式进行融资,另一方面调整发展节奏,及时处置闲置产能,保障公司生产经营高效有序进行。目前公司整体资金情况良好。
而早些时候,牧原股份也曾因商票逾期陷入资金链紧张争议。2021年12月6日,牧原股份发布公告称,2021年8月1日至11月30日,公司共有32家子公司出现付款逾期。截至2021年12月6日,公司9家子公司尚存逾期未支付商业承兑汇票合计755.98万元。
即便如此,2021年12月15日,中诚信国际还是将其将评级展望由稳定调整为负面,原因包括2021年以来生猪价格持续低迷,短期内价格反弹幅度有限;公司2021年第三季度出现经营亏损,盈利及获现能力弱化;近两年公司投资规模较大,债务持续上升;公司近期商票逾期事件等。
此外,温氏股份2021年预亏近138亿元的消息传出后,联合资信也发布公告称,将持续关注温氏股份2021年预亏一事,及时评估并揭示其对公司主体及存续债券信用水平可能带来的影响。
中信期货生猪分析师李兴彪表示,从资金端看,养殖企业有压力但压力不大,外力驱动的产能去化目前仍未看到。
“每轮猪周期的下行周期,部分企业可能都会面临这一问题。当前企业风险防控能力本质上还是企业成本竞争力,高成本低效益的企业会被淘汰,这也是客观的市场规律。”朱增勇表示。

来源:综合央视网、中新经纬整理

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