进口玉米首现流拍,玉米探底继续?
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进口玉米首现流拍,玉米探底继续?

Posted by | July 6, 2021 |

August 1, 2021

6月25日进口玉米拍卖专场,共计投放18207吨,成交率75%,起拍价2750元/吨,成交价2750元/吨。

最近,南方港口走货量较低,进口谷物库存供给充裕加上小麦陆续到货,继续分流玉米需求,价格继续小幅下调。6月25日广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2840-2860元/吨,较昨日下跌30元/吨。周比累计下跌60元/吨左右。
中国5月玉米进口量创下历史纪录315.5万吨,今年1-5月份进口玉米总量达到1173万吨,逼近2020年全年总和。且根据船期预测,真正的进口峰值很可能在6、7月份,后期进口压力恐持续加大。
另外,生猪养殖全面亏损,导致饲料企业更倾向于选择替代谷物。新作陆续收割上市后,饲养企业积极收购建库,替代规模在逐渐趋增,对饲用玉米需求造成冲击,贸易商去库存压力与日俱增。
近日国内东北产区受连续降雨影响,黑龙江上游部分江段已出现大洪水或特大洪水,防汛应急响应已提升至Ⅱ级,或将对玉米作物生长造成影响。气象机构预计6月25-28日黑龙江北部局地降水将超过20毫米,关注天气对玉米作物的影响。
近日生猪价格的下跌是否已经触发收储条件,玉米政策调控加码,后期市场如何运行?我们来看看多位专家的分析。
中信期货研究部饲料养殖研究员 李兴彪:仅看国内玉米产需缺口明显,但供需无矛盾,主要体现在结转库存、小麦、稻谷及进口谷物包括保税区进口替代增加,这决定了玉米价格上行动力不足的。
再看下一年度,首先种植利润驱动新作面积预增,不同调研数据有所差异,但预估增2000万亩以上相对是乐观的,折合产量增幅在1500万吨。
需求端包括饲料和深加工,从行业利润角度看,需求增幅难度较大,体现在动物蛋白价格的快速下跌,生猪养殖利润进入行业库存,禽类养殖利润盈亏平衡点上下,扩产动力不足。深加工行业产能过剩,有效需求基本维持在刚需水平,其影响更多在于节奏,整体需求难有明显增幅。
所以从新年度看,考虑新作增产,产需缺口有所缩小,但考虑进口及替代谷物,预计供需仍相对平衡,依旧不具备大幅上涨的可能。
从政策角度看,发改委出台“十四五”时期深化价格机制改革行动方案,明确提出做好玉米等大宗商品价格的异常应对,及时提出综合调控措施建议,强化预期管理,近期国家粮食物资储备局,中储粮投放进口玉米等等。
国家粮油信息中心玉米研究员 齐驰名:现阶段玉米供应充足,受前期高价、现阶段玉米供过于求、替代品价差和下游产业亏损等因素影响,未来几个月价格可能下降,但有小麦作为替代品起到底部支撑的作用,价格不会迅速下降,未来玉米小麦价格呈回归趋势。
目前对现阶段玉米价格的预测整体偏空,预计未来几个月玉米价格呈现下跌的走势,主要原因有三个方面:
1)宏观面中比较重要的一点就是前期资金比较充裕,玉米价格较高。在疫情、货币流动性宽松、玉米去库存结束等因素的影响下,前期玉米供给处于阶段性短缺之中,外加上农产品生产一年一周期的特性,玉米不能及时扩大供给,具备了很强的吸引资金的条件,于是前期各路人马拿着资金蜂拥而至、炒作缺口,玉米的价格自然就水涨船高。但是现阶段到了一个验证缺口的时候,之前很多人预期21年国家没有储蓄了玉米一定会有需求,但实际情况是目前已经到了6月中旬,往年国家已经开始进行拍卖了,今年仍未开始,而玉米的供应是充裕的,所以之前炒作的缺口现在可以证伪了。目前玉米不具备吸引资金的条件,没有资金就无法继续支撑泡沫,从宏观面来看玉米价格会下降。有小麦作为支撑,玉米价格会缓慢下跌,不太可能出现崩盘。
2)从供需面来看:①供给方面,国内玉米产量2.6亿吨,去年10月到今年4月已经进口了大约1320万吨,同比增加了74%,高粱大麦同比增加也在20%左右,从美国农业部的销售报告推算5月份玉米会有330万吨装船,接下来每个月可能会有200万吨以上到港,无论进口来的玉米是直接投放市场还是国家储备,对玉米价格都是利空的因素。替代品方面考虑小麦和稻谷(特别是市场化价差替代的小麦)的替代作用,今年小麦产量充足,山东下雨只对局部地区产生影响,且每年都是供大于求,今年可能不会启用投资收购。虽然小麦价格与往年相比处在较高的水平,但考虑到小麦目前大规模收购入市、国家预防炒作小麦推出的打击囤积居奇的信号以及国内外玉米替代品目前接近1亿吨的供给水平,小麦价格不会出现大幅上涨,因此也不会导致玉米价格的联动上涨。
②需求面主要考虑饲料和工业两个方面。虽然饲料需求增长较快,现在维持较高水平,预计目前年度饲粮消费同比增加约3000万吨,但算上各种替代品,对饲用玉米的需求反而下降了1300万吨左右;工业方面,玉米工业消费17年以来保持高度增长,但目前增长趋势已经没有了。主要原因是淀粉价格上涨,高价抑制需求,导致国内淀粉面粉价格倒挂,少了面粉加工中添加淀粉的需求,木薯淀粉进口量同比增加、玉米淀粉出口同比下降,同时玉米深加工包括氨基酸反应亏损,行业缺乏扩张动力,今年基本无增长。
价格方面,玉米小麦价格出现倒挂,小麦饲用优势明显,但小麦替代越多,价格就越会回归,导致玉米价格下降小麦价格上涨,所以有小麦做底部支撑,玉米价格不会出现大幅下跌。猪价方面,现阶段猪周期下行,猪粮比5.88:1触发三级预警,外购仔猪和部分自繁自养都开始亏损,下游亏损导致对上游饲料的高价承受能力下降,饲料需求后期可能出现下降,出现对玉米价格的利空影响。
宁夏伊品期货套保部总经理 张琪:玉米价格目前承压,缺口被替代掉,价格由之前的上涨趋势转向宽幅震荡。
1)玉米目前的缺口是由替代品(小麦、稻谷等)以及进口的弥补替代掉的,未来玉米价格的底部区间与未来小麦价格和进口价格有关,如果达到持平会有一定支撑。
首先小麦和进口价格可以清楚测算,小麦目前在南方和华北的收购价在2500-2600元,12月新季玉米的进口成本折算国内价格在2400-2450元(实际上存在配额,需在中粮收购,最终折算价格在2600-2700元),国内玉米现在需要与之竞争,主要竞争区域是南方广东区域。小麦以及进口成本在南方地区是2700-2800元,在北方地区是2600元左右,会成为未来相对底部的区间。
另外一种测算方法是种植成本支撑,对于新季玉米,地租大幅上涨,集港成本在2400-2500元,如果再算上损耗、仓储利息、各环节利润等成本,北方新季玉米成本在2500-2600元,整体测算下来2600元是相对底部的价格。
总体来讲价格变化是浮动的,小麦价格的上涨可能会带动玉米价格的上涨,更有意义的测算方法是用种植成本。总理在吉林调研时表示重视玉米价格下降对农民种植意愿的影响,给了一个比较强的政策信号,以此推测以种植成本测算价格底部区间更有效。
2)后期玉米价格的压力和机会,是否会一路下跌。目前对于东北余粮的调研结果说法不一,基本在3000-4000万吨,等待新粮要到十月中旬左右,还需四个半月到五个月的时间。另外今年播种期推迟,上市期也有可能推迟。东北本地有1000万吨左右的需求,外流恢复,8-9月进口相对是一个真空期,外流将近2000万吨,东北总体刚需3000万吨。玉米价格情况后期压力不大,不存在大幅下跌或崩盘的情况。
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